УКУПНО ПОЛУГА: КАРАКТЕРИСТИКЕ, ПРЕДНОСТИ, НЕДОСТАЦИ, ПРИМЕР - ДУДАС - 2025

Укупна полуга се односи на могућем коришћењу свих фиксних трошкова, и оперативне и финансијске, да се повећа утицај на зараде по акцији за компанију због промена у продаји.

Односно, укупни левериџ је показатељ који упоређује стопу промене коју компанија види у својој заради по акцији са стопом промене коју види у приходу од продаје.

Извор: пикабаи.цом

Укупни левериџ се такође може назвати комбинованим левериџом, јер узима у обзир ефекте и оперативног левера и финансијског левера.

Степен оперативне полуге је функција фиксних трошкова компаније, што показује како се промена прихода од продаје претвара у промену оперативног прихода.

Са друге стране, степен финансијског утицаја је функција трошкова камата компаније, израчунавајући како се промена у оперативном приходу претвара у промену нето прихода.

Коначно, степен укупне полуге је саставни резултат фиксних оперативних трошкова и фиксних финансијских трошкова.

Карактеристике укупног левериџа

Укупни левериџ користи целокупни биланс успеха да би показао утицај који продаја има на дну линије нето добити.

Важност укупног левериџа је у томе што он служи за процену ефекта на зараду доступну акционарима од промене укупне продаје, уз то што омогућава откривање међусобне везе између финансијског и оперативног левериџа.

Две врсте левераса које представља степен укупног левериџа су:

Оперативни левериџ

Овај део фиксних трошкова компаније открива колико се ефективно приход од продаје претвара у оперативни приход.

Компанија са високим нивоом оперативног полуга може значајно повећати своје резултате уз релативно мали пораст прихода, јер је ефективно повећала своје оперативне трошкове да би максимализирала добит.

Финансијски прилог

Финансијска полуга је индикатор који се користи за процену у којој мери компанија користи дуг за повећање имовине и нето зараде.

Анализа финансијског утицаја компаније показује утицај на зараду по акцији услед промене зараде пре камата и пореза (ЕБИТ) као резултат преузимања додатног дуга.

Прорачун степена укупног левериџа

Укупни левериџ може да се објасни или израчуна једноставно као: Степен укупне полуге = Степен оперативног левера к Степен финансијског левериџа.

Степен оперативне полуге еквивалентан је: Маржа доприноса / ЕБИТ, где је маржа доприноса = (Укупна продаја - променљиви трошкови) и ЕБИТ једнака маржи доприноса умањеној за укупне фиксне трошкове пословања.

Са друге стране, степен финансијског утјецаја једнак је: Зарада прије камата и пореза ЕБИТ / (ЕБИТ - расходи за камате).

Предност

Укупни левериџ отвара врата за различите инвестиције и улазак на различита тржишта која се не могу изабрати ако немате подршку финансирања од стране трећих страна, из спољног капитала.

Подесите проценат промене

Одређивање степена укупне полуге предузећа је важно јер помаже компанији да утврди проценат промене коју може очекивати у својој заради по акцији у односу на повећање прихода од продаје над дугом.

Разумевање промене зараде по акцији важно је за сваку компанију, јер помаже корпоративном менаџменту да процени рад компаније и јер показује приход који компанија остварује за своје акционаре.

Претпоставимо да нека компанија преузме дуг како би пронашла нову фабрику. То ће повећати ваше фиксне трошкове, а зарада пре камата и пореза (ЕБИТ) ће бити осетљивија на промене у продаји.

Овај дуг ће генерирати трошкове камата, чинећи било који пад ЕБИТ-а изразитијим. Степен укупног левериџа је користан јер говори компанији о процентуалном смањењу нето добити уз пад прихода од продаје од 1%.

Недостаци

Најгори непријатељ пуне полуге је пад цијена. У случају да је дуг уговорен, испоставило се да је прилично лош посао, јер се дуг не девалвира и рачуни прихода и имовине опадају.

Постоји ризик да се губици умноже ако се покаже да је профитабилност инвестиције мања од трошкова финансирања. Губици се углавном множе у зависности од степена полуге.

Повећани трошкови рада

Производи повезани са финанцијским утјецајем плаћају веће каматне стопе како би надокнадили повећани ризик који инвеститор мора преузети.

Повећани ризик

Иако је дуг извор финансирања који може помоћи компанији бржи раст, не треба заборавити да би левериџмент могао повећати ниво дуга на веће нивое од нормалних, повећавајући тако изложеност ризику.

Већа сложеност

Потреба да се прибегава сложенијим финансијским алатима постаје потреба да се посвети додатно време за управљање, такође укључује различите ризике.

Пример укупног левериџа

Претпоставимо да компанија ХСЦ има тренутну зараду по акцији (ЕПС) од 3 долара и покушава да утврди колики ће бити њен нови ЕПС ако оствари 10% прихода од продаје. Претпоставимо даље следеће:

- Маржа доприноса је 15 милиона долара.

- Фиксни трошкови су три милиона долара.

- Трошак камате је 1,5 милиона долара.

Прво што треба да се утврди нови ЕПС компаније ХСЦ је израчунати проценат реакције који ће тренутни ЕПС доживети услед промене прихода од продаје од 1%, што је једнако степену полуге. Прорачун би био:

- Оперативни левериџ = 15 милиона долара ((15 милиона долара - три милиона долара) = 1,25% -

- Финансијски левериџ = (15м - 3м) / (15м - 3м - 1,5м $) = 1,14%.

- Према томе, укупна полуга = 1,25% к 1,14% = 1,43%.

Дакле, укупна полуга за ХСЦ компанију је 1,43%. Ова вредност се може искористити тако да предузеће може установити какав ће бити његов нови ЕПС ако оствари 10% прихода од продаје. Израчун за нови ЕПС би био: 3 УСД к (1 + 1,43 к 10%) = 3,43 УСД.

Референце

1. Марк Кеннан (2020). Степен једнаџбе укупног левера. Смалл Бусинесс-Цхрон. Преузето са: смаллбусинесс.цхрон.цом.
2. ЦФИ (2020). Степен укупног левера. Преузето са: цорпоратефинанцеинституте.цом.
3. Ксплаинд (2020). Степен укупног левера. Преузето са: кплаинд.цом.
4. ОБС пословна школа (2020). Финансијска полуга: 2 предности и 3 недостатка финансијског левера. Преузето из: обсбусинесс.сцхоол.
5. Бриан Салазар Лопез (2016). Тотал Левераге. АБЦ Финанце. Преузето са: абцфинанзас.цом.