ИНТЕРНА СТОПА ПРИНОСА: ЧЕМУ СЛУЖИ, ПРОРАЧУН И ПРИМЕРИ - ДУДАС - 2025

Интерна стопа приноса (ИРР) је показатељ који се користи у главном буџета за процену повратак на могућих инвестиција. Стопа одбитка узрокује да је нето садашња вриједност (НПВ) укупних новчаних токова одређеног пројекта једнака нули.

Израз "интерни" односи се на чињеницу да израчун ове стопе искључује спољне факторе, попут инфлације, трошкова капитала или различитих финансијских ризика.

Извор: пикабаи.цом

За улагања у фиксни приход у којима се новац положи само једном, камата на овај депозит плаћа се инвеститору по одређеној каматној стопи сваки временски период. Ако се оригинални депозит не повећа или смањи, имао би ИРР једнак наведеној каматној стопи.

Процена ИРР-а

Примање одређеног поврата инвестиције у једном тренутку вриједи више од добијања истог поврата касније. Стога би потоњи произвео нижи ИРР од првог, ако су сви остали фактори једнаки.

Инвестиција која има исти укупан принос као претходна инвестиција, али заостаје за повратом за једно или више периода, имала би нижи ИРР.

Иако ће стварна стопа приноса коју неки пројекат заврши генерисати често другачију од процењене унутрашње стопе поврата, пројекат са знатно већим износом ИРР-а имаће много веће шансе за снажни раст од осталих алтернатива. на располагању.

Чему служи унутрашња стопа приноса?

О интерној стопи приноса можете размишљати као о очекиваној стопи раста коју ће пројекат генерисати.

Поврат инвестиције

Корпорације користе ИРР у капиталном буџетирању како би упоредили профитабилност капиталних пројеката у смислу стопе приноса.

На пример, корпорација ће упоређивати инвестицију у нови погон у односу на проширење постојећег постројења на основу ИРР сваког пројекта. Да бисте максимизирали приносе, што је већи ИРР пројекта, то је пожељније предузети пројекат.

Да би се максимизирао поврат, пројекат са највећом ИРР сматрао би се најбољим и прво ће бити урађен.

Максимизирајте нето садашњу вредност

ИРР је показатељ профитабилности, ефикасности или перформанси инвестиције. То је у супротности с нето садашњом вриједношћу. Ово је показатељ нето вредности или величине која се додаје приликом улагања.

Примјеном ИРР методе за максимизирање вриједности компаније, свака инвестиција би била прихваћена ако је њена профитабилност, мјерена унутрашњом стопом приноса, већа од минималне прихватљиве стопе приноса.

Минимална стопа прикладна за максимизирање додате вриједности за посао је трошак капитала. Односно, интерна стопа приноса на нови пројекат мора бити већа од цене капитала компаније.

То је зато што само инвестиција са унутрашњом стопом приноса која прелази трошак капитала има позитивну нето садашњу вредност.

Међутим, избор инвестиција може бити изложен буџетским ограничењима. Такође могу постојати и међусобно искључиви конкурентски пројекти или је могућност управљања више пројеката практички ограничена.

У примјеру корпорације који упоређује инвестицију у нову фабрику са проширивањем постојећег постројења, може бити разлога због чега компанија не би учествовала у оба пројекта.

Фиксна најамнина

ИРР се такође користи за израчунавање приноса до доспећа и приноса по амортизацији.

пасиван

Интерна стопа приноса и нето садашња вредност могу се применити и на обавезе и на инвестиције. За обавезу је пожељнија нижа унутрашња стопа приноса од оне високе.

Управљање капиталом

Корпорације користе интерну стопу приноса за процену емисија акција и програме откупа деоница.

Предност откупа акција настаје ако повраћај капитала акционарима има већу унутрашњу стопу приноса од инвестиционих пројеката кандидата или аквизиција по тренутним тржишним ценама.

Финансирање нових пројеката добијањем новог дуга такође може укључивати и мерење трошкова новог дуга у смислу приноса до доспећа (унутрашња стопа приноса).

Приватни капитал

ИРР се такође користи за приватни капитал, из перспективе ограничених партнера. Користи се као показатељ перформанси генералног партнера као инвестиционог менаџера.

То је зато што је генерални партнер онај који контролише новчане токове, укључујући смањење ангажованог капитала ограничених партнера.

Како се израчунава?

С обзиром на колекцију парова (време, новчани ток) који су укључени у пројекат, унутрашња стопа приноса се изводи из нето садашње вредности као функције стопе приноса. Унутрашња стопа приноса биће стопа приноса за коју је ова функција једнака нули.

С обзиром на парове (период, новчани ток) (н, Цн) где је н негативан цели број, Н је укупан број периода, а НПВ нето садашња вредност. ИРР је дат р, према формули:

Формула разматрања

Вредност Ц0, која је мања или једнака 0, одговара почетној инвестицији на почетку пројекта.

Период н се углавном даје у годинама. Међутим, израчунавање се може поједноставити израчунавањем р помоћу периода у којем је дефинисан највећи део проблема. На пример, месеци се користе ако се већина новчаних токова одвија у месечним интервалима.

Било које фиксно време може се користити уместо садашњости (на пример, крај интервала ануитета); добијена вредност је нула ако и само ако је НПВ једнак нули.

У случају да су новчани токови случајне варијабле, као у случају ануитета, очекиване вредности постављају се у претходну формулу.

Начини израчунавања ИРР-а

Често се вредности р која задовољава горњу једнаџбу често не могу аналитички наћи. У овом случају морају се користити нумеричке или графичке методе.

ИРР се у пракси израчунава на основу покушаја и грешке. То је зато што не постоји аналитички начин да се израчуна када ће нето садашња вредност бити једнака нули. Прорачун интерне стопе приноса може се извршити на три начина:

- Коришћење функције ИРР у Екцелу или другим програмима за прорачунске табеле

- Користите финансијски калкулатор

- Коришћењем итеративног поступка, где аналитичар покушава различите дисконтне стопе све док НПВ не буде једнак нули.

Тумачење

Правило интерне стопе поврата је водич за процену да ли да наставимо са пројектом или инвестицијом.

Правило ИРР-а каже да ако је интерна стопа приноса на пројекат или инвестицију већа од тражене минималне стопе поврата, обично трошкова капитала, тада се пројекат или инвестиција морају наставити.

Супротно томе, ако је ИРР за пројекат или инвестицију мањи од трошкова капитала, тада би његово одбацивање могао бити најбољи пут акције.

Како то протумачити

Теоретски, сваки пројекат чија је унутрашња стопа приноса већа од његове цене капитала је користан. Стога је у интересу компаније да промовише такве пројекте.

Приликом планирања инвестиционих пројеката, компаније ће успоставити интерну стопу прилика (ТИО) како би одредили минимални прихватљиви проценат приноса који дотична инвестиција мора да добије да би је узео у обзир.

Сваки пројекат који има ИРР већи од ТИО вероватно ће се сматрати профитабилним. Међутим, компаније неће нужно само тражити пројекат на основу тога.

Уместо тога, они могу да спроводе пројекте са највећом разликом између ИРР-а и ТИО-а. То ће сигурно бити они са највећом профитабилношћу.

Такође ИРР се може упоредити са превладавајућим стопама приноса на берзи.

У случају да компанија не може да нађе пројекте са ИРР-ом већим од приноса који се могу добити на финансијским тржиштима, можда ће радије једноставно инвестирати задржану зараду на тим тржиштима.

Иако је за многе ИРР атрактиван показатељ, увек би требало да се користи заједно са нето садашњом вредношћу како би се добила боља слика вредности представљене вероватним пројектом који компанија може да започне.

Примери

Пример 1

Нека инвестиција буде дефинисана следећим редоследом новчаних токова. Тада ИРР р даје:

У овом случају је одговор 5,96%, јер да би једначина била задовољена, израчунавање р износи: р = 0,0596.

Пример 2

Претпоставимо да желите да отворите пицерију. Сви трошкови и добит израчунавају се за наредне две године, а затим се израчунава НПВ за пословање по различитим интерним стопама прилика. На 6%, добијате нето садашњу вредност од 2000 УСД.

Међутим, нето садашња вриједност мора бити једнака нули, тако да се тестира виша стопа интерних прилика, претпостављајући 8% камате.

На 8%, обрачун НПВ-а доноси нето губитак - 1.600 долара. Сада је негативан. Дакле, интерна стопа прилике се тестира између две, рецимо са 7% камате. 7% доноси нето садашњу вредност од 15 УСД.

То је довољно близу нуле да се интерна стопа поврата може проценити на само нешто изнад 7%.

Референце

1. Адам Хаиес (2019). Дефиниција интерне стопе поврата (ИРР). Преузето са: инвестстопедиа.цом.
2. Википедија, бесплатна енциклопедија (2019). Интерна стопа поврата. Преузето са: ен.википедиа.орг.
3. ЦФИ (2019). Интерна стопа поврата (ИРР). Преузето са: цорпоратефинанцеинституте.цом.
4. Валл Стреет Мојо (2019). Интерна стопа поврата (ИРР). Преузето са: валлстреетмојо.цом.
5. Инвестирање одговора (2019). Интерна стопа поврата (ИРР). Преузето са: инвестингансверс.цом.
6. Тхе Баланце (2019). Како израчунати своју унутрашњу стопу поврата. Преузето са: тхебаланце.цом.